Inicialização da calculadora de opções de ações

CONSELHO DE OPÇÃO DE AÇÕES, P. C.

Melhor dos Blogs: Como Valorizar e Negociar as Opções de Ações de Inicialização.

NOTA: Atualizado em 23 de fevereiro de 2016.

Conselho de Opção de Compra de Ações, P. C. - Serviços Jurídicos para Indivíduos. A advogada Mary Russell aconselha indivíduos sobre concessões de ações, design de remuneração executiva, contratos de emprego e termos de aquisição. Ela também aconselha fundadores em seus interesses pessoais em incorporações, financiamentos e eventos de saída. Por favor, veja esta FAQ sobre seus serviços ou entre em contato pelo telefone (650) 326-3412 ou por e-mail.

Sugerimos os seguintes recursos gratuitos aos clientes do Conselho de Opção de Compra de Ações para ajudá-los a dominar essa área e ganhar confiança na negociação de suas opções de ações e outras ações de funcionários. Esperamos que você ache esta lista útil e convide-o a entrar em contato conosco para descobrir como o Conselho de Opção de Compra de Ações pode ajudá-lo a avaliar e maximizar sua compensação inicial de ações. Contato & gt;

7. Compensação Negociadora de Piaw Na, do Guia de um Engineer às Startups do Vale do Silício.

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Conselho de opção de compra de ações, P. c.

MARY RUSSELL • ADVOGADO.

125 avenida universitária, suite 220 • palo alto, califórnia 94301.

Noções básicas de compensação de inicialização.

Seu pacote típico de compensação inicial é composto por uma combinação de salário e patrimônio líquido. Embora seja fácil entender o salário em dinheiro, a parte do patrimônio pode ser difícil de avaliar, especialmente para alguém novo em tecnologia ou iniciantes. A equidade de start-ups geralmente vem na forma de uma concessão de opções de ações, um número fixo de ações que o funcionário poderá comprar (também chamado de "exercício") a um preço pré-determinado (o "preço de exercício") após atender a certos direitos condições.

No entanto, esses dois números sozinhos - suas opções de ações e preço de exercício - não transmitem o valor do seu pacote; fatores como o número de ações em circulação e a diluição do investidor afetam bastante o valor de suas opções. Além disso, as startups são inerentemente arriscadas. O valor do patrimônio não é certo nem fixo. A diferença entre o pior cenário e os melhores cenários possíveis pode ser enorme.

As cartas de ofertas padrão não contam toda a história.

No mínimo, os funcionários precisam do número de ações já emitidas (ou seja, as “ações totalmente diluídas”) para calcular a porcentagem da empresa que podem eventualmente possuir uma vez que exerçam suas opções. As startups em estágio inicial que não fornecem esse número são, na melhor das hipóteses, negligentes, na pior das hipóteses enganosas. Sem esse número, é quase impossível avaliar sua participação na empresa (10.000 opções de ações da 1M é uma oferta de participação maior que 10.000 opções de ações da 100M).

Uma vez que você tenha o número de ações totalmente diluídas, a porcentagem da empresa que o funcionário pode possuir é bastante fácil de calcular. Você pode calcular diferentes cenários com base nos valores da empresa no momento da “saída” (ou seja, IPO ou aquisição) e seus números de oferta específicos. No entanto, alguma diluição deve ser contabilizada, pois é provável que ações adicionais sejam emitidas no futuro para novos investidores.

Calculadora de Equidade de Inicialização.

Tudo isso é fácil de dizer, mas um pouco menos fácil de fazer. Depois de receber frequentes perguntas de equidade dos candidatos, decidimos criar uma calculadora de patrimônio para ajudá-los a entender suas ofertas com a Front. Os candidatos nos disseram que isso foi muito útil, por isso queríamos compartilhá-lo com o mundo: calculadora de equidade de partida [1] [2].

Nota: esta é uma versão genérica da calculadora e não reflete dados específicos do Front.

Edite os campos para adicionar seus próprios números de oferta e informações sobre a empresa (ou seja, número de opções de ações, ações totalmente diluídas, etc.). Você também pode jogar com os valores de diluição e saída para entender melhor como vários cenários afetariam o valor do seu pacote.

Esperamos que essa ferramenta ajude os candidatos a tomar decisões mais bem informadas (e dê a eles uma ideia da transparência que podem esperar ver na Front 😀. Estamos contratando!

[1] considerações de impostos e tempo de exercício foram excluídos da ferramenta [2] O código para esta ferramenta está disponível no código-fonte aberto no Github: github / frontapp / compensation-calculator.

Sobre o autor.

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Como atribuir opções de ações em startups de estágio inicial.

O objetivo deste post é fornecer uma maneira simplificada, ainda que rigorosa, de calcular quantas opções de ações uma companhia deve conceder a cada um dos empregados que participam de um Plano de Opção de Compra de Ações (ESOP).

1) Quais são as opções de ações?

Uma opção de compra de ações é um instrumento financeiro que dá ao seu titular o direito - mas não a obrigação - de comprar um ativo subjacente (ações ordinárias da empresa) a um preço pré-definido denominado preço de exercício, em um determinado momento (sempre que após o período de carência). ).

Quando as opções de ações são concedidas, seu preço de exercício é geralmente o valor de mercado das ações ordinárias. No jargão financeiro, dizemos que essas opções estão no dinheiro, seu valor intrínseco é zero e todo o seu valor é o valor do tempo. Em termos simples, isso significa que inicialmente você não lucraria nada exercendo as opções, pois o preço pelo qual você poderia comprar e vender as ações é o mesmo (preço de exercício = preço de mercado), mas as opções ainda valem algo porque o preço de o estoque comum pode ser maior no futuro (o valor do tempo).

Os dois fatores mais importantes que determinam o valor temporal de uma opção são: (1) a volatilidade do preço do ativo subjacente - quanto pode mudar por unidade de tempo -; e (2) o tempo para se exercitar. Quanto maior a volatilidade e maior o tempo de exercício, mais valiosa a opção (as opções se beneficiam dos cenários positivos e não são prejudicadas pelas negativas porque o detentor as exercerá - pagam o preço de exercício - somente se valer a pena) .

Dado que nas startups o tempo para se exercitar (digamos de 3 a 10 anos) é muito longo e a volatilidade é extrema (o preço poderia facilmente chegar a zero ou não poderia facilmente, mas não chegar a bilhões), a combinação de ambos é uma bomba. Assim, o valor de tempo das opções de ações é yuuuuuge. Sim, startups são criaturas do Extremistan.

2) Quais opções de ações são para.

Existem três razões principais para conceder opções de ações aos funcionários:

Para compensá-los economicamente: se a empresa não puder pagar em dinheiro o salário total do mercado de um empregado (o que a empresa precisaria pagar no mercado para contratar o empregado), a empresa precisará suplementar o salário em dinheiro com outros recursos financeiros. ativos (as opções de ações em nosso caso) tendo um valor econômico aproximadamente igual à diferença entre o salário total do mercado e o salário em dinheiro. Para alinhar incentivos com os acionistas: como os funcionários participantes podem se beneficiar do aumento no valor das ações e, teoricamente, eles podem influenciá-los com seu trabalho, eles serão motivados a trabalhar com mais afinco / sábio / melhor. Para retê-los: como os ESOPs quase sempre têm algum tipo de mecanismo de vesting (por exemplo, um ano e três anos de vesting), os funcionários são motivados a permanecer na empresa pelo menos até o momento em que poderão exercer as opções.

Em resumo, há três casos em que uma empresa concederia opções de ações a um empregado: (1) porque tem que (quando a empresa não pode pagar o salário de mercado); (2) porque quer (quando a empresa quer motivar e reter o empregado); ou (3) uma combinação de ambos.

3) Quais opções de ações valem a pena.

Vimos anteriormente que o valor de uma opção de ação é a soma de seu valor intrínseco e seu valor de tempo. No momento em que eles são concedidos, seu valor intrínseco é zero e todo o seu valor é o valor do tempo.

Pode-se argumentar que isso não é muito diferente do que acontece com a própria ação inicial: ela praticamente não possui valor intrínseco (valor intrínseco significa, nesse caso, o valor descontado de todos os fluxos de caixa livres futuros gerados pelo companhia), uma vez que a possibilidade de a empresa gerar fluxo de caixa livre ainda é uma possibilidade muito remota no futuro distante.

Como consequência das duas afirmações anteriores, presumirei que o valor de uma opção de estoque no dinheiro no momento em que ela é concedida é aproximadamente igual ao preço de mercado da ação.

4) Fazendo a atribuição.

Após essa longa mas necessária introdução, estamos agora equipados com todos os conceitos e ferramentas necessárias para cumprir nosso propósito: saber quantas opções devemos conceder a cada funcionário que participa de um ESOP.

Determine a compensação de mercado para a função (por exemplo, US $ 100 mil / ano). Determine quanto você pode / quer pagar em dinheiro (por exemplo, US $ 80 mil / ano). Determine por quanto tempo essa lacuna deve ser coberta. Nós propomos dois anos. Por quê? Porque uma janela de dois anos parece um período de tempo razoável entre as rodadas de financiamento (após as quais os salários são atualizados) ou para ver como o negócio se desenvolve - seja em uma direção boa ou ruim - com um impacto óbvio no preço das ações. Seguindo nosso exemplo, precisamos / queremos compensar esse funcionário com ativos no valor de $ 40k = ($ 100k - $ 80k) * 2. Determine o valor e o preço de exercício das opções de ações. Como já argumentamos anteriormente, vamos supor que um preço justo para as opções de ações é o mesmo que o preço das ações ordinárias. Então, quanto vale o estoque comum? O procedimento mais frequente é aplicar um desconto (por exemplo, 25%) ao último valor das ações preferenciais, pois as ações ordinárias não têm os mesmos direitos econômicos e políticos das ações preferenciais (o que os VCs geralmente compram). Assim, para uma empresa cuja última avaliação pós-moeda foi de US $ 5 milhões e tem 1 milhão de ações em circulação (sem opções), seu último preço / ação = US $ 5. Esse é o preço / ação da ação preferencial. O preço das ações ordinárias, aplicando um desconto de 25%, seria (1–25%) * $ 5 = $ 3,75. Como queremos que essas opções estejam no dinheiro, o preço de exercício também será de US $ 3,75. [Não fique confuso porque o preço de exercício e o valor da opção de ação são o mesmo número. Os conceitos são totalmente diferentes!] Determine o número de opções de ações a serem concedidas. Isso é bem trivial agora. Precisamos dar $ 40k de valor em opções de ações, cada uma valendo $ 3,75, então precisamos conceder 10.667.

= $ 40k / $ 3,75. Em uma base totalmente diluída, isso significa 1,06% = 10.667 / (1.000.000 + 10.667) do estoque da empresa.

Como observação final, vamos esclarecer que essa transação é equivalente a:

A empresa arrecada US $ 40 mil em dinheiro a uma avaliação de US $ 3.75M A empresa paga ao funcionário US $ 40.000 em dinheiro O funcionário compra US $ 40.000 em opções de ações com um preço de exercício de US $ 3.75 (10.667 opções a US $ 3.75 / opção)

Como em toda questão complexa, sempre há suposições a serem feitas. Como sempre dizemos, fornecemos os nossos para fins ilustrativos. Mas, se você não concordar com eles, faça sua própria matemática!

A JME Venture Capital é uma empresa de tecnologia de ponta com sede em Madrid (Espanha).

Ao aplaudir mais ou menos, você pode nos indicar quais histórias realmente se destacam.

Samuel Gil, CFA.

JME Venture Capital.

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Calculadora de Opções de Ações.

Definições da calculadora de opções de ações.

É importante lembrar que esses cenários são hipotéticos e que as taxas futuras de retorno não podem ser previstas com certeza e que os investimentos que pagam taxas mais altas de retorno estão geralmente sujeitos a maior risco e volatilidade. A taxa real de retorno dos investimentos pode variar muito ao longo do tempo, especialmente para investimentos de longo prazo. Isso inclui a perda potencial de principal em seu investimento. Não é possível investir diretamente em um índice e a taxa composta de retorno mencionada acima não reflete os encargos de vendas e outras taxas que os fundos de investimento e / ou as empresas de investimento podem cobrar.

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As informações e as calculadoras interativas da KJE Computer Solutions, Inc. são disponibilizadas para você como ferramentas de auto-ajuda para seu uso independente e não se destinam a fornecer consultoria de investimento. Não podemos e não garantimos sua aplicabilidade ou precisão em relação às suas circunstâncias individuais. Todos os exemplos são hipotéticos e são para fins ilustrativos. Nós encorajamos você a procurar aconselhamento personalizado de profissionais qualificados em relação a todas as questões de finanças pessoais. Mais Informações.

CONSELHO DE OPÇÃO DE AÇÕES, P. C.

Juntando-se a uma fase inicial de inicialização? Negociar seu patrimônio e salário com dicas de conselhos de opção de ações.

A advogada Mary Russell aconselha indivíduos no capital de startups, incluindo fundadores sobre seus interesses pessoais e executivos e principais colaboradores na oferta de negociação, design de remuneração e termos de aquisição. Por favor, veja esta FAQ sobre seus serviços ou entre em contato com ela no (650) 326-3412 ou no info @ stockoptioncounsel.

Originalmente publicado em 12 de fevereiro de 2014. Atualizado em 6 de abril de 2017.

"Hey baby, qual é o seu número de funcionário?" Um baixo número de funcionários em uma startup famosa é um sinal de grandes riquezas. Mas você não pode começar hoje e ser o funcionário número 1 da Square, Pinterest ou uma das outras startups mais valiosas da Terra. Em vez disso, você terá que se juntar a uma startup em estágio inicial e negociar um grande pacote de ações. Este post aborda as questões de negociação ao ingressar em uma startup pré-série A / financiada por sementes / muito em estágio inicial.

Q: Não é uma coisa certa? Eles têm financiamento!

Não. Levantar pequenas quantias de investidores em estágios de sementes ou de amigos e familiares não é o mesmo sinal de sucesso e valor que um financiamento de milhões de dólares da Série A feito por capitalistas de risco. De acordo com Josh Lerner, especialista em VC da Harvard Business School, 90% das novas empresas não passam do estágio inicial para um verdadeiro financiamento de VC e acabam fechando por causa disso. Assim, um investimento de capital em uma startup de estágio de sementes é um jogo ainda mais arriscado do que o jogo muito arriscado de um investimento de capital em uma startup financiada pelo capital de risco.

Aqui está uma ilustração da apresentação de Dustin Moskovitz, Why to Start a Startup, da Startup School da Y Combinator, sobre as chances de "fazer" uma startup que já levantou o financiamento inicial.

Quais são as chances de uma startup financiada por uma semente tornar-se um "unicórnio" (aqui, definida como tendo 6 rodadas de financiamento, em vez da definição tradicional de uma avaliação de US $ 1 bilhão).

P: Quantas ações devo obter?

Não pense em termos de número de ações ou de valorização de ações quando você entra em uma startup de estágio inicial. Pense em você como um fundador de estágio avançado e negocie uma porcentagem específica de propriedade na empresa. Você deve basear essa porcentagem na sua contribuição antecipada para o crescimento do valor da empresa.

As empresas em estágio inicial esperam aumentar dramaticamente em valor entre a fundação e a Série A. Por exemplo, uma avaliação pré-monetária comum em um financiamento de capital de risco é de US $ 8 milhões. E nenhuma empresa pode se tornar uma empresa de US $ 8 milhões sem uma grande equipe. Então pense em sua contribuição dessa maneira:

P: Como as startups em estágio inicial devem calcular minha porcentagem de participação?

Você estará negociando seu patrimônio como uma porcentagem da "Capital Totalmente Diluída" da empresa. Capital Totalmente Diluído = o número de ações emitidas para os fundadores ("Estoque do Fundador") + o número de ações reservadas para funcionários ("Conjunto de Funcionários") + o número de ações emitidas ou prometidas a outros investidores ("Notas Conversíveis"). Também pode haver garantias pendentes, que também devem ser incluídas. Seu Número de Ações / Capital Totalmente Diluído = Sua Propriedade de Porcentagem.

Esteja ciente de que muitas startups em estágio inicial provavelmente ignorarão as Notas Conversíveis quando fornecerem o número do Capital Totalmente Diluído para calcular sua porcentagem de propriedade. Notas conversíveis são emitidas para investidores anjo ou semente antes de um financiamento VC completo. Os investidores na fase de formação de sementes dão à empresa um ano ou mais antes que o financiamento de capital de risco seja esperado, e a empresa "converte" as Notas Conversíveis em ações preferenciais durante o financiamento de capital de risco com desconto do preço por ação pago pela VCs.

Uma vez que as Notas Conversíveis são uma promessa de emissão de ações, você deverá pedir à empresa que inclua uma estimativa para conversão de Notas Conversíveis no Capital Totalmente Diluído para ajudá-lo a estimar com mais precisão sua Propriedade Percentual.

P: 1% é a oferta padrão de ações?

1% pode fazer sentido para um funcionário se juntar depois de um financiamento da Série A, mas não cometa o erro de pensar que um funcionário em estágio inicial é o mesmo que um funcionário pós-Série A.

Primeiro, sua porcentagem de participação será significativamente diluída no financiamento da Série A. Quando a Série A VC compra aproximadamente 20% da empresa, você terá aproximadamente 20% a menos da empresa.

Em segundo lugar, existe um enorme risco de a empresa nunca conseguir um financiamento de capital de risco. De acordo com a CB Insights, cerca de 39,4% das empresas com financiamento de sementes legítimo continuam a aumentar o financiamento. E o número é muito menor para transações de sementes nas quais VCs legítimos não estão participando.

Não se deixe enganar pelas promessas de que a empresa está "levantando dinheiro" ou "prestes a fechar um financiamento". Os fundadores são notoriamente delirantes sobre esses assuntos. Se eles não fecharem o negócio e colocarem milhões de dólares no banco, o risco é alto de que a empresa ficará sem dinheiro e não poderá mais pagar a você um salário. Como seu risco é maior do que um empregado pós-Série A, sua porcentagem de patrimônio também deve ser maior.

P: Há alguma coisa complicada que eu deva procurar em meus documentos de estoque?

A empresa mantém quaisquer direitos de recompra sobre minhas ações adquiridas ou quaisquer outros direitos que me impeçam de possuir o que eu adquiri?

Se a empresa responder "sim" a essa pergunta, você poderá perder seu patrimônio quando sair da empresa ou for demitido. Em outras palavras, você tem um investimento infinito, pois você realmente não possui os compartilhamentos, mesmo depois de adquiridos. Isso pode ser chamado de "direitos adquiridos de recompra de ações", "clawbacks", "restrições à não-concorrência no capital", ou mesmo "capitalismo maligno" ou "capitalismo vampírico".

A maioria dos funcionários que estarão sujeitos a isso não sabe até que estejam deixando a empresa (voluntariamente ou depois de demitidos) ou esperando para serem pagos em uma fusão que nunca os pagará. Isso significa que eles têm trabalhado para ganhar patrimônio que não tem o valor que eles acham que faz, enquanto eles poderiam estar trabalhando em outro lugar para a equidade real.

Segundo o especialista em equidade Bruce Brumberg, "Você deve ler todo o seu contrato de subvenção e entender todos os seus termos, mesmo que tenha pouca capacidade de negociar alterações. Além disso, não ignore novos contratos de subvenção, pois ser o mesmo." Quando você está trocando alguma forma de compensação em dinheiro ou fazendo algum outro investimento, como tempo para o patrimônio, faz sentido que um advogado revise os documentos antes de se comprometer com o investimento.

Q: O que é justo para o vesting? Para aceleração após mudança de controle?

O padrão de vesting é o vesting mensal ao longo de quatro anos com um ano de falésia. Isso significa que você ganha 1/4 das ações após um ano e 1/48 das ações a cada mês depois disso. Mas a aquisição de direitos deve fazer sentido. Se a sua função na empresa não se estender por quatro anos, negocie um cronograma de aquisição que corresponda a essa expectativa.

Ao negociar um pacote de ações antecipando uma saída valiosa, você esperaria ter a oportunidade de ganhar o valor total do pacote. No entanto, se você for rescindido antes do final do seu cronograma de aquisição, mesmo após uma aquisição valiosa, você não poderá ganhar o valor total de suas ações. Por exemplo, se toda a sua concessão valer US $ 1 milhão no momento de uma aquisição e você tiver investido apenas metade de suas ações, você terá direito a metade desse valor. O restante seria tratado, porém a empresa concorda que será tratado na negociação de aquisição. Você pode continuar a ganhar esse valor durante a próxima metade do seu cronograma de aquisição, mas não se você for rescindido após a aquisição.

Alguns funcionários negociam “aceleração por dupla ativação mediante mudança de controle”. Isso protege o direito de receber o bloco total de ações, pois as ações se tornarão imediatamente adquiridas se ambos os seguintes forem atendidos: (1º acionador) após uma aquisição que ocorre antes de o prêmio ser totalmente adquirido (2º acionador), o empregado é demitido (conforme definido no contrato de opção de compra de ações).

P: A empresa diz que decidirá o preço de exercício das minhas opções de ações. Posso negociar isso?

A empresa definirá o preço de exercício pelo valor justo de mercado ("FMV") na data em que o conselho conceder as opções a você. Esse preço não é negociável, mas, para proteger seus interesses, você deseja ter certeza de que eles concedem as opções o mais rápido possível.

Deixe a empresa saber que isso é importante para você e acompanhe-a depois de começar. Se eles atrasarem a concessão das opções até depois de um financiamento ou outro evento importante, o FMV e o preço de exercício subirão. Isso reduziria o valor de suas opções de ações pelo aumento do valor da empresa.

Startups em estágio inicial muito comumente atrasam a concessão de subsídios. Eles ignoram isso como devido a "largura de banda" ou outro absurdo. Mas é realmente apenas descuido em dar aos seus funcionários o que lhes foi prometido.

O momento e, portanto, o preço das concessões não importa muito se a empresa for um fracasso. Mas se a empresa tem grande sucesso nos primeiros anos, é um grande problema para os funcionários. Eu vi indivíduos presos com preços de exercício nas centenas de milhares de dólares quando lhes foram prometidos preços de exercícios nas centenas de dólares.

P: Que salário posso negociar como funcionário em estágio inicial?

Quando você entra em uma startup em estágio inicial, talvez seja necessário aceitar um salário abaixo do mercado. Mas uma startup não é uma organização sem fins lucrativos. Você deve pagar o salário do mercado assim que a empresa levantar dinheiro real. E você deve ser recompensado por qualquer perda de salário (e o risco de que você estará ganhando $ 0 de salário em poucos meses, se a empresa não arrecadar dinheiro) em um prêmio de capital significativo quando você se juntar à empresa.

Ao ingressar na empresa, você pode querer chegar a um acordo sobre sua taxa de mercado e concordar que receberá um aumento desse valor no momento do financiamento. Você também pode pedir, quando se inscrever para a empresa, conceder um bônus no momento do financiamento para compensar seu trabalho com taxas abaixo do mercado nos estágios iniciais. Isso é uma aposta, é claro, porque apenas um pequeno percentual de startups de estágio de sementes chegaria à Série A e seria capaz de pagar esse bônus.

P: Que tipo de equidade devo receber? Quais são as consequências fiscais do formulário?

[Por favor, não confie neles como orientação fiscal para sua situação particular, pois eles são baseados em muitas, muitas suposições sobre a situação fiscal de um indivíduo e a conformidade da empresa com a lei. Por exemplo, se a empresa cria incorretamente a estrutura ou os detalhes de suas doações, você pode se deparar com multas de até 70%. Ou, se houver flutuações de preço no ano de venda, seu tratamento fiscal poderá ser diferente. Ou, se a empresa fizer certas escolhas na aquisição, seu tratamento fiscal poderá ser diferente. Ou você tem a ideia de que isso é complicado.]

Estas são as formas de compensação de capital mais favorecidas em impostos para um empregado em estágio inicial, da melhor para a pior:

1. [Tie] Estoque restrito. Você compra as ações pelo valor justo de mercado na data da concessão e arquiva uma eleição 83 (b) com o IRS dentro de 30 dias. Como você possui as ações, seu período de retenção de ganhos de capital começa imediatamente. Você evita ser taxado quando recebe o estoque e evita taxas de imposto de renda ordinárias na venda de ações. Mas você corre o risco de que o estoque se torne inútil ou valha menos do que o preço que você pagou para comprá-lo.

1. [Tie] Opções de Ações Não Qualificadas (Imediatamente Early Exercised). Você exerce cedo as opções de ações imediatamente e arquiva uma eleição de 83 (b) com o IRS dentro de 30 dias. Não há spread entre o valor justo de mercado da ação e o preço de exercício das opções, portanto você evita quaisquer impostos (mesmo AMT) no exercício. Você imediatamente possui as ações (sujeito a vesting), portanto evita as alíquotas de imposto de renda ordinárias na venda de ações e seu período de detenção de ganhos de capital começa imediatamente. Mas você assume o risco de investimento de que a ação se tornará inútil ou valerá menos do que o preço que você pagou para exercê-la.

3. Opções de Ações de Incentivo ("ISOs"): Você não será tributado quando as opções forem concedidas, e você não terá renda ordinária quando exercer suas opções. No entanto, você pode ter que pagar o Imposto Mínimo Alternativo ("AMT") quando exercer suas opções sobre o spread entre o valor justo de mercado ("FMV") na data do exercício e o preço de exercício. Você também receberá tratamento de ganhos de capital ao vender o estoque, desde que você venda suas ações pelo menos (1) um ano após o exercício E (2) dois anos após a concessão das ISOs.

4. Unidades de Ações Restritas ("RSUs"). Você não é tributado no subsídio. Você não precisa pagar um preço de exercício. Mas você paga o imposto de renda ordinário e os impostos do FICA sobre o valor das ações na data de vencimento ou em uma data posterior (dependendo do plano da empresa e quando as RSUs são "liquidadas"). Você provavelmente não terá escolha entre RSUs e opções de ações (ISOs ou NQSO), a menos que seja um funcionário muito antigo ou um executivo sério e tenha o poder de conduzir a estrutura de capital da empresa. Então, se você está se juntando a um estágio inicial e está disposto a dispor de algum dinheiro para comprar ações ordinárias, solicite Ações Restritas.

5. Opção de Compra Não Qualificada (Não Exercida Antecipadamente): Você deve o imposto de renda ordinário e os impostos do FICA na data do exercício sobre o spread entre o preço de exercício e o FMV na data do exercício. Quando você vende a ação, você tem ganho ou perda de capital no spread entre o FMV na data do exercício e o preço de venda.

P: Quem me guiará se eu tiver mais perguntas?

A advogada Mary Russell aconselha indivíduos no capital de startups, incluindo fundadores sobre seus interesses pessoais e executivos e principais colaboradores na oferta de negociação, design de remuneração e termos de aquisição. Por favor, veja esta FAQ sobre seus serviços ou entre em contato com ela no (650) 326-3412 ou no info @ stockoptioncounsel.

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MARY RUSSELL • ADVOGADO.

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Calculadora de Equidade Modelo para Fundadores com Expansão de Pool de Opções.

O hackathon da SeedCamp, Seedhack, aconteceu no Google Campus, em Londres, nos dias 8 a 10 de novembro. Reuniu alguns dos mais brilhantes talentos da comunidade de startups de 15 países com um dos melhores programas de aceleração do mundo e juntou-se a incríveis provedores de conteúdo como Twitter, Facebook, BSkyB, BBC, Getty, HarperCollins, EyeEm, Nokia Music. e Imagga. Havia um total de 12 equipes trabalhando em projetos interessantes e emocionantes.

Como parte desse hackathon, Ali e Will me ajudaram a agregar recursos para ajudar os fundadores a entender melhor o processo de aumentar a equidade e o impacto que isso pode ter em suas participações fundadoras. Agregamos recursos para ajudar os empreendedores a entender os números e as implicações de arrecadar dinheiro e distribuir patrimônio. Valorizar uma empresa e calcular seu impacto em seu patrimônio é muito complexo e confuso para os empreendedores, além de estar longe de ser uma ciência exata, esse é o ponto doloroso que queremos abordar.

Nas palavras do participante da Seedhack, Will Martin (@willpmartin)

& # 8220; Arrecadação de fundos é uma das partes mais difíceis do mundo das startups, como os fundadores da primeira vez este é um processo ainda mais assustador. A experiência de levantar uma rodada e entender os números e implicações dessa rodada e o patrimônio relacionado emitido a um investidor, bem como funcionários na forma de um pool de opções, é vital, mas infelizmente só é totalmente entendido ao passar pelo processo para valer. Nossa intenção era dar aos fundadores o conhecimento necessário para poder passar pelo processo de maneira simples e fácil, dando ao fundador a confiança quando isso acontece de verdade.

Ali e eu somos os fundadores da primeira vez que procuram ativamente investimentos. Sabemos o valor total que precisamos em termos de dinheiro que queremos levantar, bem como a porcentagem de capital que estamos dispostos a ceder ao investidor. O que não conhecemos e aprendemos durante o processo são as implicações em rodadas futuras como resultado dessa rodada inicial de financiamento. Ter um pool de opções para funcionários, conselheiros, membros do conselho, etc., é algo que complica o problema e é frequentemente uma exigência nos termos que um investidor está oferecendo. Isso complica o problema para o fundador, por isso, estar consciente do impacto de sua participação como resultado é vital para um fundador, pois é ele que se dilui no primeiro turno, mas também em qualquer rodada subseqüente, mas é frequentemente ignorado.

As mudanças nas posições patrimoniais dos fundadores, investidores, funcionários, etc. são muito importantes para entender como isso dita o controle e o valor de uma empresa. Ter esse conhecimento agora nos dá como fundadores uma enorme vantagem sobre os outros fundadores com os quais estamos competindo para financiar e colmatar a lacuna de conhecimento que existe para os fundadores da primeira vez. & # 8221;

Para ler alguns dos termos deste modelo de tabela de limite, abaixo estão algumas definições que podem ser úteis:

“A avaliação pré-dinheiro é a avaliação que uma empresa faz para levantar uma rodada de financiamento. Ao estabelecer essa avaliação, ela ajuda os investidores a entender o montante de capital que receberão na empresa em troca de seu capital. Uma vez concluída a rodada de financiamento, a avaliação pós-moeda é a soma total da avaliação pré-moeda mais o capital adicional levantado. Assim, se a avaliação pré-money de uma empresa é de US $ 10 milhões e eles levantam US $ 2,5 milhões de investidores, sua avaliação pós-money seria de US $ 12,5 milhões. Os investidores teriam 20% da empresa resultante. ”& # 8211; Dave Morin, Source Quora.

& # 8220; UMA AVALIAÇÃO PRÉ-DINHEIRO é a avaliação de uma empresa ou ativo ANTES de investimento ou financiamento. Se um investimento adicionar dinheiro a uma empresa, a empresa terá diferentes avaliações antes e depois do investimento. A avaliação pré-money refere-se à avaliação da empresa antes do investimento.

Investidores externos, como capitalistas de risco e investidores-anjos, usarão uma avaliação pré-monetária para determinar quanto de capital a exigir em troca de sua injeção de dinheiro a um empreendedor e sua empresa startup. Isso é calculado em uma base totalmente diluída.

Se uma empresa está levantando US $ 250.000 em sua rodada de sementes e querendo desistir de 20% de sua empresa, a avaliação pré-money é de US $ 1.000.000. (250.000 * 5 -250.000 = 1.000.000)

Fórmula: Avaliação pós-pagamento & # 8211; novo investimento.

UMA AVALIAÇÃO PÓS-DINHEIRO é o valor de uma empresa DEPOIS de um investimento ter sido feito. Esse valor é igual à soma da avaliação pré-monetária e do valor do novo patrimônio.

A avaliação pós-dinheiro é a soma da avaliação pré-dinheiro e do dinheiro arrecadado em uma determinada rodada. No final de uma rodada de financiamento, é isso que a sua empresa vale (bem, pelo menos no papel).

Se uma empresa vale US $ 1 milhão (pré-dinheiro) e um investidor fizer um investimento de US $ 250.000, a nova avaliação pós-moeda da empresa será de US $ 1,25 milhão. O investidor passará a deter 20% da empresa.

A única razão pela qual vale a pena gastar tempo com esse termo é que ele define a barra & # 8221; para as suas atividades futuras. Se o seu dinheiro após a primeira rodada de financiamento for de US $ 4 milhões, você sabe que para alcançar o sucesso, aos olhos de seus investidores, qualquer valorização futura terá que ser bem maior do que esse valor.

Fórmula: Novo Investimento * total de ações pós-investimento em circulação / ações emitidas para novos investimentos. & # 8220;

& # 8220; Um pool de opções é uma quantidade de ações ordinárias de uma startup reservada para futuras emissões para funcionários, diretores, consultores e consultores. & # 8221; & # 8211; de startuplawyer.

Os pools de opções também podem ser formados por Unidades de Ações Restritas, mas, seja qual for a pessoa que você usa, geralmente ainda são chamadas de "Pools de Opções".

O OPTION POOL é o percentual de sua empresa que você está reservando para futuros funcionários, consultores, consultores e afins. Os funcionários que entram na startup cedo geralmente recebem uma porcentagem maior do pool de opções do que os funcionários que chegam depois.

& # 8220; O tamanho do Pool de Opção como uma porcentagem da Avaliação POST-MONEY e em que TODOS vêm do patrimônio do fundador. Essa é a maneira menos favorável para o fundador de apresentar isso, mas é também o ponto em que a maioria dos investidores em estágio inicial iniciará as negociações. A expectativa das empresas de capital de risco tradicionais é que isso equivalerá a 15% a 25% da empresa DEPOIS de fazer seu investimento. O Pool de Opções é um dos mais complexos e, do ponto de vista do empreendedor, confunde termos em um cenário de financiamento de capital. & # 8211; fonte ownyourventure / content / tips / op. html.

O investimento, ou dinheiro, é quanto dinheiro é levantado em uma dada rodada de financiamento. No entanto, as decisões (e suas implicações) em torno deste número estão entre as mais importantes que uma equipe fundadora faz. Não se trata apenas de quanto dinheiro é levantado, é sobre os termos em que o dinheiro é levantado e, talvez mais importante, de quem é o dinheiro e o que eles trazem para a mesa, além do dinheiro. & # 8211; Fonte ownyourventure / content / tips / inv. html.

NOTA PARA O MODELO DE TRABALHO & # 8211; Ele precisa ser executado no Excel (documentos do Google em breve) e com cálculos circulares ativados. Isso pode ser feito indo em Preferências (Mac Excel) - & gt; Cálculo - & gt; Iteração - & gt; Clique em Limitar Iteração.

Se você estiver considerando usar o Convertible Notes como parte de sua rodada, confira essa variante da tabela de limites com notas sobre como converter também: bit. ly/17kHlSA.

Ferramentas Adicionais de Cálculo de Patrimônio (Agradecimentos a Ali Tehrani por encontrar esses & # 8211; @tehranix) & # 8211;