Manipulação de opções de ações

Curto e Distorcer: Manipulação de Ações do Mercado de Ursos.
Uma versão menos divulgada e mais sinistra de vendas a descoberto pode ocorrer em Wall Street. É chamado de "curto e distorcer" (S & amp; D).
Nada está intrinsecamente errado com a venda a descoberto, o que é permissível sob os regulamentos da Comissão de Valores Mobiliários. No entanto, o tipo curto e distorcido de vendedor curto usa informações erradas e um mercado de baixa para manipular estoques. O S & D é tão ilegal quanto a bomba e o lixo, mas é usado principalmente em um mercado altista. É importante que os investidores estejam cientes dos perigos e saibam como se proteger.
A diferença entre venda a descoberto e curto e distorcer.
A venda a descoberto é a prática de vender ações emprestadas, na esperança de que o preço das ações caia em breve, permitindo que o vendedor curto o compre de volta para obter lucro. A SEC tornou uma atividade legal por vários bons motivos. Primeiro, fornece aos mercados mais informações. Shorters (traders que praticam vendas a descoberto) geralmente realizam due diligence extensa e legítima para descobrir fatos e falhas que sustentam sua suspeita de que a empresa-alvo está supervalorizada. Como a maioria dos contratempos são escrupulosos e éticos, suas ações são conducentes à saúde do mercado. Por fim, a venda a descoberto também oferece aos investidores que possuem ações (com posições longas) a capacidade de gerar renda extra emprestando suas ações aos curtas. (Para leitura em segundo plano, consulte o tutorial Short Selling.)
Comerciantes de Curto e Distorcer Manipulam Com Manchas.
Por outro lado, os traders de S & amp; D manipulam os preços das ações em um mercado de baixa, tomando posições vendidas e, em seguida, usando uma campanha de difamação para reduzir o preço das ações alvo. Esta é a versão inversa da tática "pump and dump", em que os criminosos compram ações (ocupam uma posição comprada) e emitem informações falsas que fazem com que o preço do estoque alvo aumente.
Geralmente, é mais fácil manipular as ações para cair em um mercado de baixa e em um mercado em alta. A bomba e a lixeira são mais conhecidas do que a S & amp; D, devido ao longo mercado em alta e à mídia. Por exemplo, o mercado de ações estava em uma tendência de alta geral no início até meados da década de 1980, o que fornecia ampla preparação para "bombeadores". Filmes como "Wall Street" (1987) e "Boiler Room" (2000) ajudaram a educar os investidores sobre o risco desse tipo de manipulação de ações. (Para ler mais sobre os filmes do mercado de ações, veja Financial Careers According To Hollywood.)
Curto e distorcidos tentam lucrar estimulando o medo, mas isso só funciona se tiverem credibilidade. Assim, ao trabalhar on-line, eles costumam usar nomes de tela e endereços de e-mail que indicam que estão associados à SEC ou à Autoridade Reguladora da Indústria Financeira, ou FINRA (antiga Associação Nacional de Distribuidores de Valores), ou que podem ser vistos sem valor estoques. Seu objetivo é convencer os investidores de que todo proponente da ação tem laços com a empresa e que a SEC está vigiando e parará a ação. Os S & amp; Ds também afirmam estar atentos aos interesses dos investidores.
Curta e distorce os jogadores em fóruns de mensagens, então informações otimistas não podem ser facilmente encontradas. "Saia antes que tudo desaba" e "Os investidores que desejam entrar com uma ação coletiva podem entrar em contato ..." são postagens típicas, assim como suas projeções de preços de ações de US $ 0 e perdas de 100%. Se a sua estratégia é suspeita por longos, eles atacam a pessoa que os pegou. Em outras palavras, o manipulador de mercado fará tudo em seu poder para manter os compradores fora do estoque e manter o preço indo para o sul.
O efeito líquido de curto e distorcer.
Quando uma manobra curta e distorcida é bem-sucedida, os investidores que inicialmente compraram ações a preços mais altos vendem a preços baixos por acreditarem erroneamente que a ação é inútil, causada por uma campanha eficaz de distorção. Ao mesmo tempo, os S & amp; Ds cobrem a preços baixos e garantem seus ganhos.
Logo após falências proeminentes como a Enron em 2001 ou a Nortel em 2009, os investidores estavam mais suscetíveis a esse tipo de manipulação do que em períodos prósperos. Durante desacelerações, a primeira aparição de impropriedade poderia fazer com que os investidores corressem para as colinas muito mais facilmente. Como resultado, muitas empresas inocentes, legítimas e em crescimento poderiam se queimar e os investidores junto com elas. (Veja também: Lucro da venda do pânico.)
Identifique e evite curto e distorcer.
Não acredite em tudo que você lê - verifique os fatos. Faça sua própria diligência e discuta com seu corretor. (Veja também: Due Diligence em 10 etapas fáceis) Hipoteie suas ações - tire-as do nome da rua para evitar que os vendedores a descobrem e vendam.
A melhor maneira de se proteger é fazer sua própria pesquisa. Muitas ações com grande potencial são ignoradas pela Wall Street. Ao fazer sua própria lição de casa, você deve se sentir muito mais seguro em suas decisões. E, mesmo que os S & amp; Ds ataquem suas ações, você será mais capaz de detectar suas distorções e terá menor probabilidade de cair para elas vendendo as ações com prejuízo.
Como identificar uma boa pesquisa
Faça a si mesmo estas perguntas para identificar as principais características de um bom relatório de pesquisa:
A SEC exige que todos que fornecem informações ou conselhos de investimento divulguem integralmente a natureza do relacionamento entre o provedor de informações (o analista de pesquisa) e a empresa que é o assunto do relatório. Se não houver aviso, os investidores devem desconsiderar o relatório. (Veja também: Divulgações: o bom, o mau e o feio).
2. Qual é a natureza do relacionamento?
Os investidores podem obter boas informações de peças publicadas por empresas de relações com investidores, corretoras e empresas de pesquisa independentes. O uso de todas essas fontes fornecerá informações e perspectivas que podem ajudá-lo a tomar melhores decisões de investimento. No entanto, você precisa avaliar suas conclusões à luz da compensação (se houver) que o provedor de informações recebeu para o relatório.
Pode um analista de Wall Street, que é parcialmente compensado pelas negociações geradas pelo relatório, ser mais objetivo do que uma empresa de pesquisa baseada em honorários que recebe uma taxa mensal fixa sem bônus por desempenho? A resposta a essa questão é deixada para cada investidor decidir, mas ambos os relatórios estão disponíveis para avaliar um possível investimento. A natureza da compensação fornecerá informações para ajudá-lo a avaliar a objetividade do relatório.
3. O Autor é Identificado e Informações de Contato Fornecidas?
De um modo geral, se o nome do autor e as informações de contato estiverem no relatório, isso é um bom sinal, pois mostra que o autor está orgulhoso do relatório e fornece aos investidores uma maneira de entrar em contato com o autor para obter informações adicionais.
Relatórios de pesquisa de corretoras legítimas publicam o nome do autor e informações de contato perto do topo da primeira página. Se o nome do autor não for dado, os investidores devem ficar muito céticos em relação ao conteúdo do relatório.
4. Quais são as credenciais do autor?
Cartas após um nome não significam necessariamente que o autor do relatório seja um analista melhor, mas indicam que o analista realizou estudos adicionais para expandir seu conhecimento sobre finanças e investimentos. (Veja também: The Alphabet Soup of Financial Certifications.)
5. Como o relatório lê?
Se o relatório contiver palavras grandiosas e pontos de exclamação, tenha cuidado. Isso não quer dizer que bons analistas sejam chatos, mas bons relatórios não são lidos como uma manchete de tablóide. Um analista respeitável nunca usaria exageros como "coisas certas" ou "foguetes" e nunca sugeriria que você hipotecasse sua casa para comprar uma ação.
Os relatórios de pesquisa objetivos fornecem argumentos fundamentados para comprar ou vender uma ação. Fatores-chave, como experiência de gestão, vantagens competitivas e fluxos de caixa são citados como evidência para apoiar a recomendação. (Veja também: Red Flags Report Research.)
6. Existe um modelo de lucro e preço-alvo com suposições razoáveis?
O resultado final para qualquer recomendação é o modelo de ganhos e o preço alvo. Os pressupostos sobre os quais o modelo de lucros é baseado devem ser claramente definidos, para que o leitor possa avaliar se as suposições são razoáveis. O preço-alvo deve se basear em métricas de avaliação - como a relação entre preço e lucro (P / L) ou relação preço / livro (P / B) - que também são baseadas em suposições razoáveis. Se um relatório não tiver esses detalhes, geralmente é seguro assumir que o relatório não tem uma base sólida e deve ser ignorado. (Veja também: Financial Ratio Tutorial.)
7. Existe Cobertura de Pesquisa Contínua?
O compromisso de fornecer cobertura de pesquisa contínua (pelo menos um relatório por trimestre durante pelo menos um ano) indica que existe uma crença sólida nos pontos fortes fundamentais da empresa. São necessários muitos recursos para fornecer esse tipo de cobertura, portanto, uma empresa que fornece cobertura contínua é um sinal de que acredita legitimamente no potencial de longo prazo de uma ação.
Isso contrasta com relatórios únicos usados ​​para manipular estoques. Nesses casos, as supostas firmas de pesquisa emitirão de repente "relatórios" sobre ações que nunca relataram antes. Geralmente, esses relatórios podem ser identificados como uma tentativa de manipulação de estoque porque eles não conterão os atributos de um relatório de pesquisa legítimo, como discutido acima.
The Bottom Line.
Táticas inescrupulosas de S & D podem deixar os investidores segurando a bolsa. Felizmente, relatórios de estoque de alta qualidade são relativamente fáceis de detectar e não precisam ser confundidos com as afirmações dramáticas dos manipuladores de ações. Mantenha a calma ao analisar um estoque e evite ser surpreendido pelo hype on-line. Analisando investimentos potenciais de maneira cuidadosa e objetiva, você pode se proteger de ser vítima de agentes de S & D e fazer melhores escolhas de maneira geral.

Como os grandes jogadores manipulam o mercado de ações.
Sempre me perguntei se os grandes negociadores de ações eram capazes de manipular o mercado de ações e como o faziam. Agora estou confiante de que sei a resposta para essas duas perguntas, e você também, depois de ler este artigo, e ver as informações nos links fornecidos. Eu descrevo e ilustro o processo que eles usam para manipular estoques em termos fáceis de entender. Em primeiro lugar, para que você não pense que estou totalmente louco para fazer essas alegações, aqui está um link para ver um vídeo do YouTube de Jim Cramer da CNBC intitulado "Manipulação de mercado é um fato" e um link para a Wikepedia de Jim Cramer onde você pode encontrar o seguinte trecho
"Em março de 2007, uma entrevista em dezembro de 2006 do webinar" Wall Street Confidential "da TheStreet provocou polêmica depois que apareceu no YouTube. No vídeo, Cramer descreveu atividades usadas por gerentes de fundos de hedge para manipular os preços das ações - alguns de legalidade discutível e outros ilegais. Ele descreveu como ele poderia empurrar as ações para cima ou para baixo com apenas US $ 5 milhões em capital quando administrava seu fundo de hedge.


Cramer disse: "Muitas vezes, quando eu recebia meu fundo de hedge. Quando eu estava posicionado em curto prazo, precisava criar um nível de atividade antecipado que pudesse impulsionar os futuros. "Ele também incentivou os fundos de hedge a se engajarem nesse tipo de atividade, porque é" uma maneira muito rápida de ganhar dinheiro. ""
"Cramer afirmou que tudo o que ele fez foi legal, mas que atividades ilegais também são comuns na indústria de fundos de hedge. Ele também afirmou que alguns gerentes de hedge funds espalham falsos rumores para reduzir um estoque:" O que é importante quando você está nesse hedge? O modo de fundo é não fazer nada remotamente verdadeiro, porque a verdade é tão contra sua visão, que é importante criar uma nova verdade, desenvolver uma ficção. "Cramer descreveu uma variedade de táticas que os gerentes de hedge funds usam para afetar o preço de uma ação. Cramer disse que uma estratégia para manter um preço baixo é espalhar rumores falsos para os repórteres que ele descreveu como "o Pisanis do mundo".O comentário foi uma referência ao correspondente da CNBC, Bob Pisani, que relata do pregão do New York Times. York Stock Exchange "Você tem que usar esses caras", disse Cramer, que também discutiu dando informações para "o bozo repórter do Wall Street Journal" para publicar um artigo. Cramer disse que essa prática, embora ilegal, é fácil de fazer. "b porque a SEC não entende isso. "Durante a entrevista, Cramer se referiu a si mesmo como um" herói de classe bancária "."
Apesar de eu ter negociado no mercado de ações por muitos anos, não foi até recentemente que comecei a negociar ações usando a plataforma de negociação ThinkDSwim da TD Ameritrade, onde eu posso analisar rapidamente a negociação de ações durante vários períodos de tempo (dia (s), mês (s) ), ano (s)) bem como em curtos intervalos (mesmo que curtos como um minuto), que comecei a perceber como os shorts estavam manipulando o mercado. Desde 1º de maio deste ano, quando um curto ataque começou contra a Herbalife (NYSE: HLF), tenho acompanhado toda a atividade em torno dessa empresa, incluindo todas as notícias, bem como todas as atividades diárias de negociação.
Antes de começar a pesquisar as informações para este artigo, comecei a ver a atividade de negociação (HLF) que não fazia sentido para mim. Na verdade, não fazia sentido que duas empresas sob diferentes proprietários e gerentes, mas principalmente apenas compartilhando o compartilhamento de MLM's, as ações da Herbalife e da Nu Skin (NYSE: NUS) fossem atacadas ao mesmo tempo. Aqui está um link para os gráficos da empresa - HLF e NUS Chart, onde você pode ver como o preço das ações foi negociado nos últimos meses. (SUGESTÃO: Use um período de 6 meses, bem como o formato de velas para os gráficos)
Mesmo que eu acredite que houve manipulação das ações da Herbalife (HLF) diariamente, eu quero focar na manipulação que ocorreu imediatamente depois que a Herbalife reportou o Recorde do 2º Trimestre de 2012 que eu discuto em maior detalhe no meu artigo - "Curtas da Herbalife Mais ações para parar o ímpeto de preço das ações "Para interromper o entusiasmo e o momento criado por um ótimo segundo trimestre, os curtas continuaram a adicionar 585.409 ações da HLF em curto às suas posições vendidas no período de 1º de agosto de 2012 a 15 de agosto de 2012 não só para impedir que o preço das ações da Herbalife suba, mas também para reduzi-la em US $ 1,85
Você poderia pensar que um adicional de 585.409 ações vendidas em curto soa como um pequeno número de ações em curto desde que a Herbalife tem mais de 100 milhões de ações em circulação. No entanto, quando você percebe que houve apenas 11 dias de negociação durante esse período, e quando você também entendeu que os curtas usavam a venda e compra informatizada de ações em momentos oportunos para manipular o preço da ação, você deve entender por que eles conseguiram. controlar o preço das ações da Herbalife durante esse período de tempo, para parar o ímpeto do preço da ação ascendente e, em seguida, diminuir o preço da ação.
Este processo pode ser usado pelos fundos de hedge para aumentar um estoque ou para estocar um estoque, mas como estou usando Herbalife como exemplo, discutiremos essa situação. A primeira informação é amplamente distribuída para fazer com que os investidores se perguntem sobre a empresa e colocar medo naqueles longos que detêm as ações. Em seguida, ocorre um curto-circuito de alto volume para reduzir o preço das ações da empresa.
À medida que o curto ataque continua, mais pessoas desfilam as notícias para continuar a colocar perguntas na mente dos investidores. Diariamente, os curtas usam negociação informatizada para controlar a direção do preço da ação. Em momentos oportunos, os títulos sobrecarregam os compradores (preço de compra) das ações vendendo um grande número de ações para reduzir o preço das ações e eliminar os compradores das ações naquele determinado momento. Para pessoas que não estão familiarizadas com o processo de compra / venda de ações negociadas, aqui está um link para explicar esse processo.
Shorts precisam controlar o preço das ações durante um longo período de tempo (frequentemente vários meses a bem mais de um ano), e não podem simplesmente acumular um número ilimitado de posições vendidas no estoque, então eles têm que comprar ações no mercado. mesmo tempo eles estão vendendo ações também. Quando os curativos diminuem o preço das ações, eliminando os compradores como discutido acima, alguns desses investidores que tentam vender suas ações ao mesmo tempo seguirão a atividade de preço das ações para baixo, reduzindo seu preço de venda.
Agora, os curtas podem recomprar algumas das ações que eles fecharam a descoberto a preços mais baixos, incluindo algumas ações em que os longos colocaram ordens de venda com stop loss para se protegerem contra as perdas. Os curtas só comprarão partes do caminho de volta à medida que o preço da ação subir, e então esperarão para ver se novos compradores entram no mercado. Se o preço da ação continuar a subir até muito durante o dia, o short repetirá o mesmo processo de venda e compra para controlar o preço da ação.
Como mencionado acima, os shorts precisam controlar o preço da ação durante um longo período de tempo. Eles precisam desgastar os longos com rumores de propaganda, bem como criar medo, enquanto os longos continuam a ver o preço das ações cair da negociação informatizada. Eles esperam que os longos desistam e vendam suas ações pelo preço mais baixo possível.
Outra observação, os shorts tentam desgastar os longos, certificando-se de que o preço das ações se fecha o maior número possível de dias seguidos. No final de cada dia, eu testemunhei um aumento dramático do volume, enquanto os curativos tentavam garantir o fechamento do preço das ações da Herbalife. Shorts estão esperando que a longa frustração com o preço da ação continuando para baixo acabará em capitulação, onde tantos longos quanto possível apenas desistir e vender suas ações.
Não sei quão baixos os calções irão conduzir o preço das acções da Herbalife durante este curto ataque actual, mas acredito que a Herbalife é uma empresa forte e em bom crescimento. Como em todos os falsos ataques curtos, o preço da ação será recuperado. Depois que o preço do fundo da ação é atingido, espero que os curtas continuem seus rumores para que eles possam continuar comprando para cobrir suas ações enquanto o preço das ações sobe de volta.
Como a Herbalife já está no 5º mês de ser atacada por short e se a história se repetir, qualquer um que comprar ações da Herbalife (HLF) deverá ter bons ganhos nos próximos 6 a 12 meses, à medida que o preço das ações da Herbalife aumentar. de volta para e acima de onde foi quando este curto ataque começou. O maior temor é que as pessoas descubram suas mentiras em breve, e o preço das ações subirá rapidamente. Eu acho que há uma boa chance para que isso aconteça, pois muitas pessoas estarão aprendendo mais sobre esse esquema.
Também tenho de acreditar que esta manipulação tem de envolver um conluio entre todos os principais intervenientes no ataque curto da Herbalife, uma vez que não funcionaria como aconteceu se não trabalhassem em conjunto. Se um ou mais dos principais jogadores curtos decidissem que não queriam participar ainda mais na queda do preço das ações, e decidiram comprar para cobrir, isso criaria um grande problema para os outros grandes jogadores. Os restantes grandes short players não só teriam de baixar o preço com base na venda de acções para novos longs, mas também teriam que vender acções para os outros short players comprando para cobrir os seus shorts. Os restantes jogadores de curta duração não seriam capazes de manipular o preço das acções com a mesma facilidade que trabalharam em conjunto.
Se você está se perguntando por que eles teriam mais ações, mesmo quando uma empresa como a Herbalife é, obviamente, uma empresa saudável em crescimento. Aqui está o motivo. Já os curtas já têm a comunidade de investimentos se perguntando sobre problemas, introduzidos pelos próprios curtas, sobre a empresa; já que os curtas já tiveram um curto $ 745 Milhões + (12.422.168 X $ 60 por ação (meu palpite na média dos preços das ações vendeu suas ações)) ações da Herbalife; e adicionando quase US $ 32 milhões (585.409 X US $ 54 em média -?) mais ações a descoberto, os curtas conseguiram tirar o fôlego do entusiasmo dos longos sobre as notícias financeiras do segundo trimestre, e agora os curiosos acreditam que vão ter uma melhor oportunidade de comprar para cobrir seus shorts a um preço menor, assim como eles terão mais tempo para fazê-lo. Pelo menos é o que os curtas esperam.
Também do ponto de vista dos curtas, eles compensaram esse adicional de US $ 32 milhões, diminuindo a base das 12.422.168 ações que eles já tinham em seus livros em quase US $ 23 milhões (12.422.168 X US $ 1,84 de redução) do aumento do ganho não realizado. Além de tentar obter lucros diretos de controlar o preço da ação, e como os curiosos sabem mais sobre a direção do preço da ação, os curtas são capazes de obter mais lucros com as opções de venda e compra. Eu teria que acreditar que esses lucros de opções poderiam chegar a milhões de dólares também.
Como você pode ver pelas grandes quantias em dólar envolvidas no curto ataque da Herbalife, estas devem ser grandes jogadores e devem ter muita influência sobre o mercado que me leva ao próximo assunto.
Estou realmente preocupado com os relatórios de investimento que recebemos da mídia, especialmente dos repórteres da CNBC, Jim Cramer e Herb Greenberg. Jim Cramer, que aparentemente não poderia recomendar o estoque da Herbalife durante o último ataque curto em 2008-2009 que incluiu os mesmos argumentos curtos atualmente sendo usados, "Ataque Curto da Herbalife: A História se Repete."; mudou para recomendar repetidamente a compra de ações, já que a ação subiu para a faixa de US $ 70 +, e abandonou as compras mais uma vez mudando para não recomendar as ações da Herbalife, como ele diz a todos por este vídeo 8/8/12 "Lightning Round" vídeo às 2:50).
Parece que Cramer acaba de abandonar os longos anos da Herbalife novamente, incluindo aqueles que compraram suas ações com base em sua recomendação de se juntar a seus amigos de fundos hedge que são da Herbalife. Cramer alegou que não poderia recomendar a Herbalife com base numa decisão tomada há mais de 4 anos pela Herbalife de não travar uma batalha legal com Barry Minkow, um criminoso condenado que Greenberg lhe chamou a atenção e discute no seu artigo " Por que a Herbalife pagou a Felon Barry Minkow US $ 300.000 ?: Greenberg ". Eu expliquei completamente, no seguinte artigo relacionado, por que a Herbalife tomou as decisões que eles tomaram em torno desta questão e enviaram esta informação por e-mail para Cramer e Greenberg, sem nenhuma mudança ou resposta por parte deles. "" Resposta a Greenberg: razões pelas quais a Herbalife Pago Felon Barry Minkow $ 300.000 "
No que diz respeito às reportagens de Greenberg, eu não sei quais são suas conexões com os grandes fundos de hedge que encurtam a Herbalife, mas acho que ele parece desesperado em inventar "e se isso acontecer" questões a ponto de que, até mesmo, isso ocorra. / 31/12 entrevista de Michael Johnson, CEO da Herbalife por Cramer e Greenberg (às 10:18 de vídeo), Johnson parecia intrigado quando Greenberg freneticamente deixou escapar sua última pergunta como se ele estivesse tentando procurar uma última adaga para colocar Michael Costas de Johnson
A pergunta de Greenberg: "Você é muito grande no México - o Wal-Mart teve problemas no México - como sabemos que você não está pagando propinas no México?" Resposta de Johnson a Greenberg: & lt; laughing & gt; "Você está vindo de um lugar muito interessante. Nós conseguimos te conectar para positivo." Outros comentaristas da CNBC: & lt; rindo em segundo plano & gt; "Como isso foi um acompanhamento para a questão da Avon?"
Como dizer um estoque curto corretamente versus um blefe de ataque curto.
Como as questões inócuas de David Einhorn sobre a teleconferência da Herbalife parecem ser o evento que iniciou o curto ataque à Herbalife, e como Einhorn adora o pôquer, usarei termos de pôquer para explicar como você pode determinar se uma ação está em curto por boas razões ou apenas blefe.
Se você acredita que tem uma mão vencedora no pôquer, você quer que todo mundo coloque o máximo de dinheiro possível. Você não quer derrubá-los de qualquer maneira que você tenha a mão vencedora. Você quer que o pote seja o maior possível quando você mostra sua mão. Se você não tem uma boa mão e está blefando, precisa fazer apostas quando realmente sabe que não tem uma boa mão na esperança de que os outros jogadores desistam de suas mãos vencedoras. Você nem quer que os outros ponham mais dinheiro no pote, já que você quer que eles desistam do jogo.
Primeiro, você precisa entender que o objeto para calções está vendendo o mais alto possível e, em seguida, comprando o mais baixo possível, se tiver que cobrir sua posição vendida. Para aqueles de vocês que não estão familiarizados com a venda de ações a descoberto, aqui está um link para explicar a venda a descoberto. Além disso, quando os longos estão vendendo suas posições, eles sempre tentarão vender suas ações pelo preço mais alto que conseguirem.
Se você soubesse que o preço das ações de uma empresa estava realmente superfaturado por qualquer motivo, você não faria nada para dar gorjeta a ninguém até que você tivesse descoberto todas as ações possíveis. Então, dada a oportunidade certa de mostrar sua mão, você explicaria sua posição sobre por que as ações estavam acima do preço de uma maneira lógica. Sim, haveria outros curtas para ajudar a diminuir o preço das ações, mas não seria necessariamente uma questão de reduzir o preço das ações com base principalmente em negociações de alto volume. Você ficaria bem com os longos entrando no mercado para elevar o preço das ações (mais dinheiro no pote), já que isso lhe daria mais uma oportunidade de reduzir a um preço maior antes que sua previsão real se tornasse realidade.
Se você fosse um blefe curto (basicamente manipulando o preço de uma ação) sobre o preço da ação sobrevalorizada de uma empresa, talvez não quisesse chamar a atenção para si mesmo, pois poderia ser acusado de manipulação de ações para que esperasse (ou planejasse) outras pessoas. envolvidos e apresentar razões aparentemente boas para encurtar o estoque. Você gostaria de colocar tanto medo em longs quanto possível e usaria o short trading de grande volume, bem como a compra para reduzir o preço das ações o mais baixo possível e pelo tempo que for possível. Você realmente quer que os longos desistam e saiam do jogo. Se você está constantemente vendo os vendedores dominando o preço das ações, como uma ação parece estar subindo, posso assegurar que provavelmente as vendas estão em baixa já que os longos estão totalmente motivados a vender suas ações pelo maior preço de venda possível.
Aqui está o que um repórter de investimento em ações de uma das principais revistas financeiras da América, que escreveu alguns artigos sobre a situação da Herbalife com a qual eu discordava, me mandou um e-mail (não darei seu nome porque não quero lhe causar problemas). -
"Eu não sou advogada, mas não cheira a manipulação de ações? Eu acho que sim. Muitos dos tipos de fundos de hedge que eu vejo são assustadores sobre aparecer na mídia, muito menos serem retratados (corretamente) como estoque.
Pode ser tão simples quanto um desejo (bem aconselhado) de não convidar mais escrutínio regulador. "
Eu acredito que a manipulação do mercado de ações por grandes jogadores é um grande problema. Eu sei que este artigo se concentra em uma ação, mas, assim como as baratas, se você puder encontrar uma, tenho certeza de que há muito mais por aí. A única maneira de fazermos mudanças nessa sociedade é fazer com que o maior número possível de pessoas, especialmente nossos representantes eleitos, esteja ciente desse problema. Tenho certeza de que esse problema rouba dinheiro da grande maioria dos nossos investimentos e programas de aposentadoria. Se você concorda comigo, e quer me ajudar a tentar fazer algo sobre esse problema, divulgando este artigo, envie um e-mail para o facebook, twitter, LinkedIn, links para este artigo, do meu blog, para quantas pessoas você puder.
Quanto a mim, estou comprando ações da HLF e ainda acredito que as ações da Herbalife são uma ótima compra, de acordo com meu artigo, "Os problemas da Herbalife podem ser uma grande oportunidade de compra para Longs".

Como Big Money e Insiders usam opções para manipular o mercado de ações.
Tudo o que tem a ver com investimentos estará sujeito a risco e retorno. Normalmente, quanto maior o risco, maior será o retorno. Existe algum investimento que lhe forneça o oposto, onde o risco potencial é reduzido enquanto o retorno realmente aumenta? A resposta é sim e é através de opções.
Antes de nos aprofundarmos em como "Big money and Insiders & rsquo; Para usar as opções para manipular o mercado de ações, acho que devemos nos educar sobre o funcionamento interno do mercado de opções, para que nós, como investidor, também possamos nos beneficiar da versatilidade que as opções podem oferecer.
Opções de compreensão.
A beleza das opções é que oferece limitações limitadas (através de premium) e potencial ilimitado (através de lucros). Se você for muito aventureiro, especulando sobre opções nuas & rsquo; ou opções descobertas, então você está em apuros porque sua desvantagem será ilimitada.
Outra coisa sobre as opções é que ela permite que você jogue no mercado nos dois sentidos e que seja para cima ou para baixo. Ao comprar uma opção de venda, você espera que o preço dos títulos subjacentes caia. No entanto, se o preço do título subir, suas perdas serão limitadas apenas pelo prêmio. Se você está vendendo a descoberto em títulos físicos, sua desvantagem será ilimitada porque você não sabe a que nível o preço dos títulos irá subir. Por isso lhe dará noites sem dormir.
Não saber como ganhar dinheiro nos dois sentidos do mercado é como saber avançar, mas não sabe como reverter.
O pensamento de investir em Opções realmente aterrorizava a maioria das pessoas, porque para elas qualquer coisa que parecesse sofisticada deveria ser muito arriscada. O que é uma opção de ações? Uma opção de compra dá direito ao proprietário de comprar ou vender uma ação listada a um preço acordado e uma data futura acordada. Opções de ações são contratos que consistem em 100 ações de uma determinada ação.
Ou podemos colocá-lo em termos leigos, uma opção é simplesmente um contrato entre duas partes. Uma das partes é o comprador do contrato e a outra é o vendedor do contrato.
Por uma questão de ilustração, digamos que você possui um pedaço de terra, e você quer vendê-lo por US $ 50.000. Você pode vendê-lo através do agente imobiliário ou você pode entrar em um acordo (opção) para permitir que alguém compre sua terra por US $ 50.000 para a duração de um ano. Você vende o contrato (opção) para a pessoa por um prêmio de US $ 5.000. Durante a duração de um ano, o preço do terreno pode flutuar. Sob os termos do contrato, o comprador tem o direito de exercer o seu direito de comprar a terra se o preço do mercado subir para dizer $ 70.000. Você, como vendedor, terá que vender pelo preço predeterminado de US $ 50.000 mais o prêmio de US $ 5000, que totalizou US $ 55.000. O comprador do contrato fará $ 15.000 ($ 70.000 - $ 50.000 - $ 5.000) deste acordo.
Mas o que acontece se o preço do imóvel cair para US $ 40.000 durante o período de um ano. O comprador do contrato terá duas opções pelas quais;
Para comprar o preço da terra em US $ 50.000 Abandone o negócio e perca o prêmio de US $ 5.000.
Neste caso, o vendedor é o vencedor, porque mesmo que o preço do terreno tenha caído para US $ 40.000, ele acabará ficando US $ 5.000 mais rico porque o comprador não exerceu a opção.
Tipos de opções.
Existem dois tipos de opções, opções de puts ou calls.
A put dá ao titular o direito de vender um número específico de ações (normalmente em lote de 100 ações) a um preço fixo e a uma data futura. A purchaser of a Put option is hoping for the stock price to go down.
Options are normally quoted in the following format;
1 IBM Jun 145 Put – Premium 9.
1 & ndash; number of contracts of 100 shares IBM – Underlying securities Jun – the expiry month 145 – the exercise or strike price Put – type of options 9 – denotes the premium paid by buyer to seller.
Say an investor purchase the above option. What this means is it allows the investor the right to sell (put) 100 shares of IBM at $145 from now till June. For this privilege, the investor will have to fork out $900 ($9 x 100 shares) as a premium. The premium of $900 will be given to someone on the other side of the trade who already sold the contract.
A call gives the holder the holder the right to buy a specific number of shares at a fixed price and date in the future. A purchaser of Call option is hoping for the stock price to go up.
A normal Call option look like the following;
1 Microsoft Nov 300 Call – Premium 15.
a) 1 – number of contracts of 100 shares.
Microsoft – Underlying securities Jun – the expiry month 300 – the exercise or strike price Call – type of options 15 – denotes the premium paid by buyer to seller.
Achieve Low Risk but High Return.
This option allows the purchaser of the option the right to buy (Call) 100 shares of Microsoft at $300 from now till November. For this, the purchase had to pay $1500 ($15 x 100 shares) as the premium.
For this case if the price of Microsoft shares goes up above $300 say to $350, the purchaser can then exercise his option by buying at $300 and sell it at $350. The net profit will be $50 x 100 shares = $5000 and then minus off the premium which is $1500. Hence, net profit will be $3500 and so by investing $1500 the investor is able to realize a profit of $3500, which is more than 200%. If the price goes down below $300, the investor will not exercise the option and will lose his premium, which is $1500.
So this is what we call the limited downside ($1500), but unlimited upside (more than $3500) if Microsoft share price goes above $350.
Factors affecting Options Pricing.
The following table shows a typical listing of an option data.
Below is a description of the above table;
1. Opsym Option Symbol.
2. Bid buy price.
3. Ask sell price.
4. Extrinsic time premium to expiration.
5. IV future volatility calculated by Black-Scholes Model.
6. Delta see below.
7. Gamma see below.
8. Vega see below.
9. Theta see below.
10 Volume Volume.
11. Open Int. Total amount of contracts that have been open but not offset.
12. Strike Strike or Exercise Price.
Five Factors affecting option pricing.
Basically there are five factors that are affecting the options pricing and they are;
1. The current stock price and strike price.
If you have purchase the below Call option , the amount of profit is determined by the amount in which the Stock price exceed the exercise price.
A normal Call option look like the following;
1 Microsoft Nov 300 Call – Premium 15.
a) 1 – number of contracts of 100 shares.
Microsoft – Underlying securities Nov – the expiry month 300 – the exercise or strike price Call – type of options 15 – denotes the premium paid by buyer to seller.
Say if Microsoft is now trading at $320 then you will have a profit of $20 ($320-$300) x 100 shares, which is equivalent to $2000. Therefore, the Call option will be more valuable if the Stock price is increasing and less valuable if the Exercise price is increasing.
Put options behave exactly the opposite of Call options. If you have purchase the below Put option, the amount of profit is determined by the amount in which the Exercise price exceed the Stock Price. Buying Put options is like performing a ‘Short Selling’ of the underlying security. When you buy a put option at $145, to make a profit IBM share has to decline so that you can buy back at a cheaper price to cover your short position. The difference is the profit.
1 IBM Jun 145 Put – Premium 9.
1 & ndash; number of contracts of 100 shares IBM – Underlying securities Jun – the expiry month 145 – the exercise or strike price Put – type of options 9 – denotes the premium paid by buyer to seller.
Say if the IBM share is now trading at $135 then you will have a profit of $10 ($145 - $135) x 100 shares, which is equivalent to $1000. Therefore, the Put option will be more valuable if the Stock price is decreasing and less valuable if the Exercise price is increasing because profit is equivalent to Exercise price – Preço das ações.
The relationship between the Stock price and the Option price (premium), is measured by the Greek symbol Delta ( Δ) . The Delta value indicates how much the Option price will move in response to a movement in the Stock price. If an option with a Delta value of 0.5, it indicates that a 1 cent movement in the Stock price will result in a ½ cent move in the Option price.
So, the higher the value of the Delta ( Δ) , the closer will be the will be the movement of the Option price in relative to a change in the Stock price.
2. Time to Expiry Date (Time Decay)
As you can see from the above chart, the longer the time to expiry, the more valuable will be the option. Hence, an option with 120 days left to expiry will be more valuable than an option that has only 30 days to expiry. The holder of a 120 days to expiry option has more exercise opportunities than a holder of 30 days to maturity option.
Time decay is measured by the Greek symbol Theta ( θ) . The nearer to expiration date, the higher the Theta value and vice versa. The Theta value is an indication on how much a stock option’s value will lose by each day. A theta value of -0.02 indicates that the option will lose 2 cents per day.
So for the duration of a week, the option will lose a total of 14 cents because both Saturday and Sunday will also be included in the calculation even though there is no trading during those days.
3. Volatility of the Stock Price.
The Volatility of a Stock is measured by the Standard Deviation of the return provided by the stock in a year and normally express in percentage terms. In other words the volatility of a stock price is a measure of how uncertain we are about the future movement of its price. As volatility increases the profit or loss of a particular stock also increases due to the wild swings of the stock price. How does this affect an options investor?
If a stock price increases, it will benefit the owner of a Call option while at the same time it will be detriment to the owner of a Put option.
Similarly, if a stock price decreases in its value, it will benefit the owner of a Put option and it will be detriment to the owner of a Call option.
The volatility of the Stock option can be measured with the Greek symbol Vega (υ).
If Vega is high then the stock option is very sensitive to changes to Volatility. Changes Vega value is determine by the changes in the volatility, which is expressed by every 1 percentage point. Suppose we have the following scenario;
Vega value of 0.20 Stock price at 2.00 Volatility is at 15%
If the volatility increases from 15% to 16% then the stock price should move up 20 cents which will then be $2.00 + 0.20 = $2.20. Vega value of options with long expiry date (>= 90 days) tends to be larger than options with shorter expiry date (<= 30 days) because the implied volatility for long expiry options tends to be lower and hence risk.
4. Interest Rates movements.
Movement in interest rates affects the stock price and hence the options price as well. Whenever there is an increase in the interest rate, stock prices tend to fall. A fall in stock prices will have detrimental effect to Call options. Holders of Call options will certainly lose out because if the exercise price is lower than the stock price then they will suffer losses. Holder of Put options will stand to gain when stock price decreases because their exercise price will be higher than the stock price.
Similarly a rise in the stock price will have the opposite effect.
This relationship between the sensitivity of the movement of interest rate and the stock price can be measured with the Greek symbol Rho ( ρ). If an option has a Rho value of 0.15, then a 1 % increase in the interest rate will raise the price of the option by $0.15.
5. Cash Dividends, Stock Dividends and Stock Splits.
When a corporation declares a dividend, it establishes a record date. This record date will be used to record the owners of the stock on that date so that they will be entitled to the dividend. Since a normal transaction in the security industry requires 5 working days to complete, naturally the transaction need to be carried out 5 days before the record date. So, it is essential to establish that stocks had to be purchased 5 working days before the record date so as to qualify for the dividend and it is called the ‘ex-dividend date’.
Cash Dividends have the effect of reducing the price of the stock on the ex-date. The stock price will go down in relation to the amount of dividend declared. This will invariably have effect on the Option price.
For those who bought Call options, this will be bad news as the price of the option will also had to be calibrate downwards so as to reflect the changes in the stock price.
Whereas for those who bought Put options, then it will be good news to them as the decrease in the stock price will add up to their profits. Since by buying a Put option, you are hoping for the underlying stock price to go down.
Stock Dividends (or Bonus Issue) will greatly affect the terms of the options contract. Say if AAPL stock trading at $400 a share declares a Stock Dividend of 50%. What happened next is that each shareholder will receive extra 50 share for every 100 they owned. The amount of shares is also adjusted in this case from 100 shares to 150 due the extra 50 shares from the dividend. But then the price of the share will also need to be adjusted to reflect the additional new shares.
Hence the new price of the share will be $400/150, which is $266.67. This exercise, can be shown by the following.
1 AAPL Jan 400 Call becomes.
AAPL Jan 266.75 Call The .67 will be rounded to the nearest which is .75.
Stock Splits will also works the same, with adjustment to the number of Shares and its price.
Estratégias de Negociação de Opções.
There are various strategies that can be employed using options to counter different market conditions. Equity Options can be used as a hedge and also speculate on the underlying securities. For example if an investor thinks that underlying security is getting bearish in the coming weeks. He can counter the downturn with the following moves.
If he is bullish on the underlying security then he may employ the following moves.
However there are more complex strategies that are available in trading options and it is not suitable for many investors.
A Straddle is made up of one put and one call option on one underlying security that is having the same strike price and expiry. So in a straddle, the investor buys or sells two identical options except one is put and the other is call. The investor can either have a long or short straddle.
Long Straddle.
After studying the volume accumulation of IBM and its price patterns, the investor feels that IBM is going to make a move but not sure whether up or down. What she can do is the following.
Buy 1 IBM Aug 130 Call - Premium 10.
Buy 1 IBM Aug 130 Put - Premium 7.
By this, it means that she will be participating in either an upward or downward movement of IBM. Please note that the total premium she paid was 17 points, and his initial investment is $1700 (10x100 shares + 7x100 shares).
So by August, IBM shares must be between 147 (130+17) for the call or 113 (130-17) for the put options for a break even. So the beauty about this strategy is that if the IBM stock goes above 147 or below 113, then it will start generating a profit. This represents an unlimited gain versus limited loss, which is the premium of $1700. However, the investor seldom loses all of the premium because the investor can cut loss in between.
Short Straddle.
A short straddle is exactly the opposite. What she can do is the following.
Sell 1 IBM Aug 130 Call - Premium 10.
Sell 1 IBM Aug 130 Put - Premium 7.
Instead of paying for the premium, an investor who sells an option receives the premium. So, as long as the stock price hovers between 147 (130+17) for the call or 113 (130-17), the investor will retain some of the premium as profit. However the risk and reward for the investor who sells a straddle is different from the person who buys a straddle. This is because the maximum profit of the person who sold the above straddle is equivalent to $1700, but he will assume unlimited risk if say the stock price goes above 130.
In other words she is selling (writing in option lingo) an uncovered call in this case. So by selling a straddle, she will be exposed to limited profits but unlimited losses.
# If you are not familiar with options, it will better limit yourself, to buying and not selling options because the risk is too high.
If the investor feels that the market direction is bearish for IBM, instead of buying a straddle she can buy a strip. A strip consists of 2 puts and one call. An example will be the following.
Buy 1 IBM Aug 130 Call - Premium 10.
Buy 2 IBM Aug 130 Put - Premium 7.
So if IBM were to go down, the investor will have a bigger profit. Say if IBM dropped to 110, then there will be a profit of 40 points (2 put options x 20 points). The total premium paid is 24 points (1 call x 10 + 2 puts x 7). So the net profit gained will be 40 points – 24 points premium = 16 points.
It will be a different story if the stock price rose. The investor need at lease a 24 points gain in IBM stock to cover its premium so that she will be break even. In other words, IBM stock will need to rise to at least 154 so that so can exercise her call at 130 and sell the stock at 154.
If the investor feels that the market direction is bullish for IBM, instead of buying a straddle she can buy a strap. A strap consists of 2 puts and one call. An example will be the following.
Buy 2 IBM Aug 130 Call - Premium 10.
Buy 1 IBM Aug 130 Put - Premium 7.
So if IBM were to go up, the investor will have a bigger profit. The effect will be the opposite of our strip strategy earlier. These are different forms of straddle but varying the degree of puts and calls by capitalizing on the market condition whether it is bullish or bearish.
Combinação.
A combination will be an event where the underlying stock is the same but the strike price or the expiration date is different. An example of a straddle with a different strike price is shown below.
Buy 1 IBM Aug 135 Call - Premium 10.
Buy 1 IBM Aug 130 Put - Premium 7.
As you can see, the strike price for the call is 135, whereas the put is 130. To achieve a break even, the stock price had to be at least 152 for the call option or 113 for the put option. Anything above 152 and below 113 will represent ‘additional profits’. However if the stock price is exactly 135 or 130 then the investor will lose all of her premium of $1700. However, this is a highly unlikely scenario.
An example of a straddle with a different expiry date is shown below.
Buy 1 IBM Aug 130 Call - Premium 10.
Buy 1 IBM Sep 130 Put - Premium 9.
In this case, the strike price is the same at 130, but the expiry date is different. Call on August and Put on September. The extra month of expiry of the Put will raise the premium to 9. In this case the extra risk involve will be the extra month for the Put to expiry. If it is let uncovered, what happen when the stock price go up to 180 in September? The investor will have to bear the losses of 50 points (180-130). So the potential losses in this case will be unlimited.
Other Strategies.
There are other more sophisticated strategies, which I think should reserve for professional options traders.
Some of them are dealing in more than 3 options at one time. An example will be the butterfly spreads whereby it involves buying 1 low price call option, 1 higher price call option and selling 2 call options with a price in between the buy call options.
It can be illustrated below.
Buy 1 IBM Aug 130 Call - Premium 10.
Buy 1 IBM Aug 150 Call - Premium 12.
Sell 2 IBM Aug 140 Call - Premium 9.
In this case an investor will only make a profit if the stock price is trading in between 130 and 150. The premium paid by the investor is 10Ч(2x9) = 4 points. So if the stock price, move out of this range, then the maximum the investor can lose is 4 points. Other strategies include the following.
Spreads which can be divided to Bull, Bear, Butterfly, Calendar and Diagonal Iron Condor when an investor believes the stock will trade in a range until expiry Collar is used when an investor already own a stock but looking to, increase return by writing call option minimize downside by buying put option Guts used when bullish in volatility. Buy 2 calls , one with higher strike price.
Alright, that basically sums up our Trading Strategies and next we will look into how Big Money and Insiders manipulate the Stock Market using Options.
BIG money and Insider manipulate stock market.
The stock market has always been in the influence of Big Money and Insiders. Most of the trades and volumes, generated in most stock exchanges around the world, are done by either by quantitative or high frequency traders. It is estimated that more than 75% of all trades in New York, 60% of all trades in Europe and 50% of all trades in Asia are generated by Quantitative or High Frequency Traders.
However, there is one tool that escapes the attention of most traders (or rather amateurs) that professionals use, not only to reduce risk but also to influence trades in stock markets. The tool that they employ is Equity Options. How they use it to their advantage?
1. Block Trading.
Block trading refers to the buying and selling of large number of shares in a particular security. It normally refers to hundreds of thousands or probably millions of shares and they are common in the security industry. That is why some brokers have a special department just to handle such trades because it is very profitable.
Take for example Broker Morgan Stanley (MS) receives an order from an investor to sell 500,000 shares of IBM at $100 a share. Their investor is not interested in staggered sales or selling by small amounts, which may take up to two months to dispose. The investor wants to get it done ‘all in one shot’ . So, MS needs to call up other brokers if they are interested to take up 500,000 shares in IBM at $100 a share. Getting another investor to take up the offer is not easy. Say if they found someone who is interested in only buying 400,000 shares, so what is MS going to do with the remaining 100,000 shares?
MS will have the following options.
Sell 400,000 shares to the client and 100,000 in the open market Sell 400,000 shares to the client and sell a call option on IBM Sell 400,000 shares to the client and buy a put option on IBM.
Option A will force MS to sell 100,000 shares of IBM at $100 in the open market. By selling such a large block in the open market will tend to arouse attention among other investors and hence might push down the price of IBM shares to below $100. In this case, MS will incur a loss on itself, which is not a good strategy.
Option B will be a better strategy and MS may execute the following.
Sell 1000 IBM Aug 100 Call – Premium 5.
So, what the above strategy does is Sell 1000 IBM Call Options, which is100,000 shares (1000 x 100 shares) and in this case there is no risk because MS had already in possession of 100,000 IBM shares from the investor. By selling the 1000 options, it is in a position to receive a 5 points premium, which is amounted to (100,000 x 5 = $500,000).
But in this case, there is a downside risk associated with selling a call option. If the stock price of IBM shares were to go down to below $100 then MS will incur a loss.
Option C will be to buy a put option on IBM, which can be illustrated below.
Buy 1000 IBM Aug 100 Put – Premium 3.
Say if the IBM share is now trading at $95 then you will have a profit of $5 ($100 - $95) x 100,000 shares, which is equivalent to $500,000. Therefore, the Put option will be more valuable if the Stock price is decreasing and less valuable if the Exercise price is increasing because profit is equivalent to Exercise price – Preço das ações. But buying a put, MS’s profit will be lesser because it has to pay a premium of $300,000 (1000 x 100 shares) x 3 points premium. So, MS profit will only be $200,000 but his risk in protected should IBM share price rise above $100.
But professionals are different from amateurs because they will rather take a risk and make a profit than to just receive a commission for doing the trade. So, professionals will rather go for Option B rather than the rest because it is their job to manage risk. Amateurs probably, will be better of by buying the put and pay the premium, because their risks are protected.
Similarly, block trades can be employed to facilitate large buy orders of shares in a company.
2. Acquiring large position in a company.
Investors may use options to disguise their activities in the stock markets. If they are interested to acquire a large position in a company (AB) say 1 million shares, they may do so in the following methods.
buy all of the shares in the open market buy half using call options of AB and the other half through open market.
Option A. The investors will need to buy all of its 1 million shares in the open market. By purchasing such a large amount of shares, will lead to an appreciation in the price of the target company. Moreover, by buying such a large block in the open market will tend to arouse attention among other investors because it will increase its volume. Hence this will induce other investors to participate into buying the shares and will push up the price of the shares of the targeted company. This will make this exercise very expensive and difficult and hence is not a good strategy.
Option B will be a better strategy and the investors may execute the following.
Buy 5000 AB Aug 100 Calls – Premium 3.
So, what the above strategy does is to buy 5000 AB Call Options, which is 500,000 shares (5000 x 100 shares) and pay a 3 points premium, which amounts to (500,000 x 3 = $1,500,000).
In this case, he can buy the shares in the stock exchange without arousing any attention to his activities. He can slowly take his time to accumulate his shares quietly in the stock market while at the same time he purchase 5000 AB Aug 100 Call options.
Since purchase of option is not reported as part of AB’s trading volume and hence other investor’s will not know of his intentions. Also, purchasing of options will not alter the daily trading volume of AB, it will be ‘easier to collect’ his required amount of shares.
Hence, the use of options helped the investors to accumulate their required amount of shares in a particular company, without arousing much attention of other investors, which might make it difficult for them to achieve their goal.
3. Insider Trading.
Company Directors, Financial Controllers and Insiders, may use options to hide their activities in the stock markets. If they are in the know that there are good news pertaining to their company such as a larger than expected profit, a Merger or Acquisition activity, a large find of mineral reserve and etc. Instead of buying or accumulating of shares of their company in the open market, they may buy call options of their company.
When the good news is reported, they can cash in their call options. But they might be under the scrutiny of the Securities Commission, as call options is also known as stock equivalents. Since call options can be converted to shares, they may be subjected to insider trading. However, they can get around it by purchasing it under someone else name such as their relatives or some sort.
Similarly, this also applies when Insiders may use options to capitalize on the bad news of their company. If they know that their company will be reporting a larger than expected loss or the canceling of a Merger and Acquisition agreement, they can buy a Put Option. So when the bad news is announced, the price of the underlying security will go down and hence the price of options. So they just exercise their put option for a profit.
4. Hostile or Management Takeover.
Due to the diverse amount of shareholders, the ownership of some companies are rather thinly distributed. Sometimes, a 5-10% ownership of the company shares is considered substantial. These companies are prime target for hostile or management takeovers. If an outsider wants to gain control of the company, all they need is to quietly purchase a 10% stake in the company. They can do it through the options market without arousing the attention of the management. By the time they have accumulated enough options, they can exercise it and they will automatically become a substantial shareholder.
When they have gain control of the company, then can blackmail the current management by threatening to discharge the whole management. So in order not lose their jobs and the perks that come with it, management had to conformed to their demand by buying back their shares at a higher price.
The SEC in trying to control such activities enacted Rule 13D, which requires any individual that owns 5% or more of a corporation stocks to file a report. Again, investors can get around it by purchasing the stake with different names.
5. Selling large Block of shares in thinly traded stocks.
If an investor is holding a block of 500,000 units ABC shares, which only trades about 2000-3000 shares a day. How can he get rid of his shares in a short time period of say one week? Should he dispose the whole block of ABC shares in the open market, it will crash the share price of ABC. Say if the price of ABC shares is trading at $30. What strategy should the investor employ to sell the shares without hurting its share price?
The answer is the following.
Buy 5000 ABC Aug 31 put – Premium 2.
By buying the put it will cost him a 2 points premium. Always remember you will receive the premium when you sell an option and vice versa. So when August arrives, he will exercise his option and deliver his 500,000 shares at the price of $31. After subtracting the premium, he is actually getting $29 for his block of shares. It will be much better selling it in the open market because by doing so he might drive the shares price below $29 and most probably to $25.
So, finally as you can see, there are many uses of options, not only to trade but also to maneuver your trading strategies in the market. Another use of options is to help Multinational Corporations to hedge their risk in their global operations. This will require another article, which I will later address on how Multinational Corporations use Currency Options, Forward Contracts and Currency Swaps to hedge their foreign exchange exposure in international markets.
by Sam Chee Kong.
&cópia de; 2012 Copyright Sam Chee Kong - All Rights Reserved.
Disclaimer: The above is a matter of opinion provided for general information purposes only and is not intended as investment advice. Information and analysis above are derived from sources and utilising methods believed to be reliable, but we cannot accept responsibility for any losses you may incur as a result of this analysis. Individuals should consult with their personal financial advisors.

Suspiciously Short.
CEOs with stock options may purposely miss earnings targets.
Based on the research of Mary Lea McAnally, Anup Srivastava and Connie D Weaver.
Giving managers stock option grants aligns their interests with those of shareholders, at least according to conventional wisdom. Research has confirmed that this is usually true, but a new study shows that in some cases, CEOs purposely miss earnings targets to cause a drop in stock prices just before the time for stock option grants—an outcome clearly inconsistent with shareholders’ interests.
Managers have broad discretion about the reporting of earnings under generally accepted accounting principles, and they exercise this discretion in deciding when and what to report. Anup Srivastava (Donald P. Jacobs Scholar in Accounting Information and Management at the Kellogg School of Management) explains that managers are given discretion because rules cannot be created that anticipate all possible situations—it is expected that managers will use their discretion to provide information that is useful to investors. However, the new research provides evidence that this discretion is sometimes abused and “highlights a situation where CEOs might trade off firm value to enhance personal wealth,” Srivastava and his colleagues write in The Accounting Review .
The idea that missing an earnings target can result in a drop in a firm’s stock price is supported by both anecdotal and empirical evidence. Therefore, a missed earnings target could translate into a benefit for a firm manager by resulting in a lower strike price on subsequent option grants. In previous research, Srivastava showed an association between stock options and subsequent earnings misstatements. He says the new research “looks at the flip side—seeing whether there are instances where managers miss earnings targets before stock option grants.”
Srivastava teamed with Mary Lea McAnally (Professor of Accounting at Texas A&M University) and Connie D. Weaver (Associate Professor of Accounting at Texas A&M University) to examine whether option grants can encourage executives to miss their earnings targets. For the years 1992–2005, they gathered CEO compensation data for 1,724 firms in a broad cross-section of industries, then compared quarterly and yearly data for fixed-date grants with firms’ announcements that they had missed earnings targets. They found that firms that missed those goals had larger and more valuable subsequent grants. In addition, for firms that set aside a portion of earnings to bolster future statements, a practice known as managing earnings downward, the likelihood of missing targets increased with stock-option grants. “These results are robust across models where [the] missed earnings target is a loss, an earnings decline, or a missed analyst forecast,” the researchers report.
They explain that their sample included only firms considered likely to be managing earnings downward to control for the possibility that firms missed earnings targets for operational reasons. The researchers also controlled for “backdating,” a practice in which a firm sets a grant date that falls immediately after any adverse event. For backdating to occur, the date for granting the stock option must be flexible, and that was the rationale for including only firms that granted options around the same dates every year.
Rational? Sim. Legitimate? No.
“The behavior that we document could be irrational if it was repeated so often that the CEO might reasonably anticipate being caught and punished or if the CEO did not expect a stock-price rebound before he/she exercised options or sold stock,” the researchers acknowledge. Upon conducting further analyses, they found that the probability that firms would miss their quarterly earnings targets just before fixed-option grant dates was abnormally higher than the firms’ own time-series average (Figure 1). However, this abnormal difference reversed in the very next quarter after the fixed-date grants. Moreover, immediately following the fixed-grant dates, the probability of beating earnings targets increased significantly (Figure 2). The researchers control for factors such as CEO stock option exercises, CEO performance-linked bonuses, and firm proximity to default on debt covenants, all of which lower the probability of missing earnings targets. Taken together, the authors conclude, these results show that missing an earnings target can be a rational executive decision.
The authors do not equate “rational” with “legitimate,” of course. They note, “Missing an earnings target is particularly egregious because stock prices are likely to tumble—an outcome clearly inconsistent with shareholders’ interests.”
The finding that some managers abuse their discretion does not mean that stock options are a bad idea, Srivastava says. “We have documented certain behaviors that are aberrations. In general, stock options probably do align interests of shareholders and managers.” But, he added, during his more than fifteen years of experience working in industry when he was personally involved in creating incentive stock options for managers, “I saw that at times it led to deviant behavior.”
The researchers suggest that to improve detection of opportunistic manipulation, boards of directors should consider increasing their oversight of management following missed targets. Another option would be for compensation committees to restructure incentive contracts. For example, the contracts could include a high-water-mark provision that sets the strike price of each period’s option grants equal to the stock’s all-time high value or annual high value. The bottom line, Srivastava says, is that “compensation committees and shareholders need to be vigilant in observing the relationship between missed earnings targets and stock option grants.”
More articles in Accounting.
Audit Regulations Meant to Curb Accounting Scandals Are Working, Mostly.
A post-Enron oversight board is a useful example for the regulation of other industries.
Traders Are Surprisingly Slow to Respond to Off-hours Earnings Announcements.

O jornal New York Times.
May 7, 2006.
SO many options traders lose money that they have grown to suspect they are not operating on a level playing field. Um estudo acadêmico recente fornece a eles algumas munições potencialmente poderosas.
The study, "Stock Price Clustering on Option Expiration Dates," appeared last October in The Journal of Financial Economics. Seus autores são Neil D. Pearson e Allen M. Poteshman, ambos professores de finanças da Universidade de Illinois, e Sophie Xiaoyan Ni, Ph. D. estudante lá. A version is at papers. ssrn/sol3/papers. cfm? abstract-id=519044.
Os pesquisadores se concentraram em padrões de negociação incomuns de ações quando as opções estavam expirando. Eles descobriram uma probabilidade maior de que uma ação fosse fechada no dia da expiração das opções ou muito próxima do preço de exercício de uma das opções que expirava.
Um preço de exercício, é claro, é o preço pelo qual o proprietário de uma opção pode comprar o estoque subjacente (se a opção for uma opção de compra) ou vender o estoque (se a opção for uma opção de compra). A stock typically has options with many different strike prices, set at regular intervals — every $5, for example. Options also vary by month of expiration; todas as opções de um determinado mês expiram na terceira sexta-feira.
De fato, os pesquisadores descobriram que os preços de fechamento das ações que têm opções não eram distribuídos aleatoriamente nos dias de vencimento, mas tendiam a se agrupar em torno dos preços de exercício de algumas de suas opções.
Considere com que frequência uma ação é fechada dentro de 12,5 centavos de um dos preços de exercício de sua opção. Em todos os dias, além da data de validade, os pesquisadores descobriram que isso acontece em 10,5% das vezes. Mas nos dias de expiração da opção, essa frequência aumenta um ponto percentual total, para cerca de 11,5%. Isso sugere que os preços de exercício da opção estão agindo como ímãs, levando os preços das ações até eles.
This clustering may not seem a big deal, but the researchers say they are confident that it can't be attributed to chance. E os dólares envolvidos são substanciais. As carteiras de alguns investidores aumentarão de valor no dia da expiração devido ao agrupamento, enquanto as carteiras de outros sofrerão. Os pesquisadores estimam que, para o prazo médio de expiração da opção de 1996 a 2002, essas mudanças de carteira totalizaram pelo menos US $ 9,1 bilhões. Em uma base anual, isso equivale a mais de US $ 100 bilhões.
A causa desse clustering não tem nada a ver com a expiração de opções? Os pesquisadores acreditam que não, já que não conseguiram encontrar um padrão similar entre os estoques para os quais não existem opções. Eles também examinaram o que aconteceu com essas ações quando e se as opções começaram a ser negociadas nelas. Eles descobriram que o agrupamento geralmente aparecia quase imediatamente nos padrões de negociação desses estoques nos dias de vencimento.
Esse agrupamento não significa automaticamente que esses estoques estão sendo manipulados, dizem os pesquisadores. Também pode ser causada por transações diretas de hedge que são regularmente realizadas pelos market makers nas opções de troca. Marty Kearney, senior instructor at the Options Institute, the educational arm of the Chicago Board Options Exchange, said he believes that these market makers' hedges cause the bulk of any price clustering on options expiration day.
Os autores do estudo não discordam que os criadores de mercado desempenham um papel importante. Mas eles descobriram que as atividades dos criadores de mercado não podiam explicar completamente o agrupamento. They say it is likely that manipulation is also taking place.
Quem teria um incentivo para manipular estoques dessa maneira? Um grupo seria aqueles que vendem opções curtas, conhecidos como editores de opções. Os comerciantes deste grupo estão apostando que as ações subjacentes das opções irão subir (no caso de puts que venderam a descoberto) ou cair (no caso de calls). Eles podem perder muito se essas ações se moverem muito na direção errada.
Você precisaria ser um investidor muito rico para poder comprar ou vender ações suficientes de uma ação para mover seu preço em uma determinada direção. Mas os pesquisadores acreditam que alguns se qualificariam. Eles concentraram uma atenção especial em um grupo conhecido como traders proprietários, que inclui funcionários de grandes bancos de investimento que negociam opções para as contas desses bancos. The researchers argue that these traders would be in a position to manipulate stock prices by selling large numbers of shares whose prices they wanted to keep from rising and by buying other shares whose prices they wanted to support.
Os pesquisadores dizem que é impossível identificar qualquer firma em particular que possa ter se engajado em manipulação porque eles tiveram acesso apenas para agregar dados para os traders proprietários firmes como um todo.
Even if they did have data for individual firms, it would still be hard to prove that any one of them specifically engaged in deliberate stock manipulation, which would be illegal. Such proof would depend on demonstrating what the firm's traders were intending to do when buying or selling stocks on expiration day. E não há escassez de explicações plausíveis de que esses comerciantes poderiam fornecer seu comportamento.
Em uma entrevista, Lawrence E. Harris, ex-economista-chefe da Securities and Exchange Commission e hoje professor de finanças da Universidade do Sul da Califórnia, diz que a dificuldade em provar a manipulação é provavelmente uma característica inerente aos mercados modernos. "Como os mercados são tão complexos", ele disse, "é relativamente fácil para os comerciantes envolvidos em manipulação oferecer explicações alternativas para o seu comportamento, o que tornaria difícil processá-los com sucesso".

Stock options manipulation

Interview: Options Expert Frederic Ruffy on Manipulation and the Options Market.
Mar. 29, 2011 2:58 PM.
Often, particularly in the comments' section of articles at sites such as Seeking Alpha and on stock message boards, investors refer to the options market as "rigged." Many people believe that somebody (market makers and hedge fund managers often get the blame), somewhere (usually the broad location "Wall Street") pulls every ounce of force they have out of their back pocket, causing popular stocks, such as Apple (NASDAQ:AAPL) and Citigroup (NYSE:C), to close out options expiration day at a particular price. This price action, called "pinning," as the theory goes, serves as a means to the manipulator's end of protecting thher own positions and generating profits.
Like many wise individuals, I often fall victim to the notion that this seemingly mysterious price movement has everything to do with manipulation. Thankfully, logic and my growing understanding of options usually wins out. To bring us all back to reality, I called on WhatTrading Senior Options Strategist and Seeking Alpha contributor Frederic Ruffy to answer a few questions.
Rocco Pendola: In the options market, what does "pinning" or "pinning" the strike refer to?
Frederic Ruffy: Pinning happens around the options expiration when the price of the underlying asset (stock, index, futures, ETF) moves toward the strike price of an options contract. It can cause a headache for an options trader because it becomes uncertain whether or not the contract will expire in-the-money, at-the-money, or out-of-the-money. ATM and OTM options expire worthless. However, if the contract is ITM at expiration, exercise/assignment of the contract comes into play. The uncertainty stemming from pinning is sometimes called Pin Risk.
RP: Do you believe this happens frequently? For instance, many people claim that Apple was pinned to $330 and Goldman Sachs (NYSE:GS) to $160 a couple of weeks ago.
FR: Yes, it happens all the time. It's impossible to predict which stocks will see pinning beforehand, but around the expirations, you will often see heavy trading in certain options contracts that are at-the-money and set to expire.
RP: Is pinning all about manipulation?
FR: To my knowledge, this is not a deliberate attempt to manipulate prices around the expiration, but more related to the mechanics of the options market. The buying and selling, unwinding of hedges, tends to result in pinning. There is a similar concept known as the theory of maximum pain. According to max pain, the price of the underlying stock tends to gravitate toward the strike price where the greatest number of puts and calls expire worthless. It's the point that inflicts the most pain to option holders (the most gain for option writers). I don't think there is anything illegal going on to manipulate prices around the expirations. Of course, I could be wrong, but I'm not sure that it would be possible - especially in a large actively traded name like AAPL or Google (NASDAQ:GOOG).
Since we have Fred's time, I decided to ask a couple of general questions.
RP: What is the biggest win you remember seeing in your experience as an option trader (not necessarily your own)?
FR: That's a tough one. I wrote about an interesting spread in Apple last week. It was a 345 - 350 call spread in the Weeklys for 10 cents in AAPL. Shares finished the week at $351,54 and the spread was worth $1.50, a gain of 1,400 percent in two days (see Thursday's options recap).
FR: Can't think of it on the top of my head. It's probably selling index puts before a market debacle. The losses to options buying is limited to the debit paid. The biggest losses happen from writing uncovered options, which is why those strategies require more margin.
RP: Your favorite and most profitable strategy to employ?
FR: Biggest percentage gains come from spreads like butterflys and vertical call spreads (buy a call and sell a higher strike call). The most consistent trade is the simple buy-write (buying stock, selling calls).
RP: Is there anything else you would like to add?
FR: Options trading takes a little time to understand and learn. Many investors use puts and calls to speculate and try to hit home runs, rather than singles and doubles. The best approach is to learn a mix of strategies and use options in combination with other long-term strategies. Developing long-term goals and a trading plan is the first step. The next is to understand the risk-rewards of various trading strategies. Then, use strategies that have risk and rewards that are consistent with longer-term goals like generating additional incomes, using puts to hedge risk, buying calls and spreads to participate in moves in quality stocks, and using more advanced strategies to generate profits, even when the market is simply moving sideways.